Türkiye’de Gerçekleşen Terör Saldırılarının Olay Analizi: VIX Korku Endeksi, BIST 100 ve Kredi Temerrüt Swapları Üzerine Etkileri

Abstract

Terör olaylarının etkisi, olayın büyüklüğüne göre, çok yıkıcı olabilmekle birlikte, esas etkisi ekonomik faaliyetlere yansıyabilmektedir. Bu kapsamda, terörün ülke ekonomilerine etkilerini ölçmek ve değerlendirmek adına, VIX Korku Endeksi (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) oluşturulmuştur. Çalışma kapsamında, Türkiye’de gerçekleştirilen terör saldırılarının VIX Korku Endeksine yansımaları, bu yansımalarla birlikte, Borsa İstanbul 100 endeksine ve Türkiye Kredi Temerrüt Swaplarına (CDS) yansımaları analiz edilmiştir. Yapılan incelemede elde edilen sonuçlara göre, Türkiye’de gerçekleştirilen terör olayları VIX Korku Endeksine yavaş ve gecikmeli olarak yansımaktadır. Korku endeksinin terör olaylarından hemen önce düşük endekste olduğu görülmüştür. Olaylardan hemen sonra ise ani ve ivmeli bir artışa geçtiği ortaya çıkarılmıştır. Aynı zamanda gerçekleşen terör olaylarının etkileri Türkiye CDS’lerinde altıncı günden sonra ortaya çıkmaktadır. Gerçekleştirilen terör olayları BIST 100’ü de olumsuz etkilemiştir. Bu etki terör olayının gerçekleştiği günün ertesinde düşüş olarak gerçekleşmiştir. BIST 100 endeksinin gerçekleştirilen terör olaylarından sonra toparlanma ortalaması ise altıncı günden sonra olmuştur.

The impact of terrorist incidents can be very destructive depending on the size of the incident; however, the main impact can reflect on economic activities. In this context, the VIX Fear Index (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) was developed to measure and evaluate the impacts of terrorism on national economies. Within the scope of the study, the reflections of the terrorist attacks occurring in Turkey on the VIX Fear Index, as well as on the Borsa Istanbul 100 index and the Turkish Credit Default Swaps (CDS) were analyzed. According to the results of the study, the terrorist attacks occurring in Turkey reflect on the VIX Fear Index in a slow and delayed way. It was seen that the fear index was in the low index just before the terrorist incidents. Immediately after the events, on the other hand, a sudden and accelerated increase was revealed. Besides, the impacts of the terrorist incidents come out after the sixth day of the Turkish CDS. The terrorist incidents had a negative impact on the BIST 100, as well. This impact occurred as a decrease the day after the terrorist incidents. On the other hand, the recovery average of the BIST 100 index after the terrorist incidents happened following the sixth day.